債券の発行価格

債券の発行価格を額面（100円）と比べた呼び名です。満期には額面どおりのお金が戻るので、発行時に安く買えば得、高く買えば損になります。

表：債券の発行価格別の呼び方と償還時の損益(パー基準)

計算例：アンダーパー98円で買い100円で償還すれば差2円の償還差益。オーバーパー102円で買い100円で償還すれば2円の償還差損。

割引債（ゼロクーポン債）は利子（クーポン）が出ない代わりに、額面を下回る価格（アンダーパー）で発行され、額面と発行価格の差額（償還差益）が実質的な利子になります。

課税されるのは償還差益だけで、額面全体ではありません。特定公社債（国債・地方債・一定の社債等）の償還差益・譲渡益は、上場株式等と同じ申告分離課税20.315％（所得税15.315％＋住民税5％）です。

計算例：額面100万円の割引債を発行価格94万円で購入し償還まで保有した場合 償還差益＝100万円−94万円＝6万円 源泉徴収税額＝6万円×20.315％＝12,189円 手取り償還金額＝100万円−12,189円＝987,811円

既発債を時価で買い償還まで保有した場合の利回りが最終利回りです。単利では次の式で求めます。

最終利回り ＝（表面利率 ＋ 1年あたりの償還差損益）÷ 購入価格 × 100

分子が1年あたりの総収益、分母は額面ではなく購入価格（投下元本）です。

計算例：表面利率1.5円・購入価格101円・残存5年なら 1年あたり償還差損益＝(100−101)÷5＝−0.2円 1年あたり収益＝1.5＋(−0.2)＝1.3円 最終利回り＝1.3÷101×100＝1.29％ オーバーパー（101円＞100円）で買うと償還差損が出るため、表面利率1.5％より最終利回りは低くなります。